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甘李药业通过一场“背水一战”式的布局，重新调整战略以争夺市场份额。这个领域再也不会平静，将悄然卷入激烈的市场竞争。
在一些人眼中，国外的“糖王”光芒四射，而国内的“糖王”却显得黯淡无光。
当礼来和诺和诺德这两家国际巨头的市值直逼万亿美元时，国内的甘李药业和通化东宝却处于局面不温不火，市值一直徘徊在200亿元左右。
在资本市场，企业的发展往往会被放大。顺利时资本会推动企业高飞，一旦情况不佳，立刻带来巨大的贬值。甘李药业就是一个经典例子。
甘李药业上市之初，市场环境乐观，业务也颇具稀缺性，连获多个涨停板，市值迅速突破千亿。然而，四年之后，甘李药业的市值较巅峰时期蒸发了800亿元，跌幅高达80%。其中，集采政策的冲击、策略失误等多方面因素交织，深深影响了投资者的信心。
资本市场的剧烈波动并非没有道理。诺和诺德拥有GLP-1类药物矩阵的先发优势，礼来除了GLP-1还有新型阿尔茨海默症药物，那么甘李药业和通化东宝又有何独特之处？国内资本市场重视的是企业的业绩增长稳定性，当这一根基动摇，投资者自然会犹疑。
企业必须认识到，资本市场的“买单”实质上是对其未来持续增长潜力的认可，即是否有潜力产品的支撑，而不是寄希望于过去的功劳本。
甘李药业和通化东宝都成长于一个“好时代”，他们通过自身努力突破了外企垄断，占据了国产胰岛素的主场地位。然而，当礼来和诺和诺德凭借GLP-1类药物持续创新，国内竞争者不断涌入，甘李药业和通化东宝的市场声量显得越来越微弱。
尽管甘李药业最近披露了与司美格鲁肽疗效相当的GLP-1受体激动剂GZR18最新数据，股价因预期上涨，但仍处于IIb期试验阶段，在国内步伐并不领先。
从高调入市，到经历挫折，再到重建预期，甘李药业过去20多年来经历了风风雨雨。从稀缺的市场地位，到利润压力激增，再到重新寻找增长逻辑，公司面临重重挑战。
甘李药业有着充满光辉的创业故事。公司最早成功研发了中国第一支基因重组人胰岛素，使中国成为继美国、丹麦之后第三个拥有生产二代胰岛素能力的国家。公司创始人甘忠如和李一奎，一位是回国创业的科学家，一位是国内制药公司的领导，两人联手打破了国外垄断，取得了显著成就。
伴随着发展的顺利，甘李药业研发出的三代胰岛素产品全面覆盖长效、速效和混合三个细分市场，成功打入国内市场，与外资企业展开竞争。
然而，高速发展的背后也伴随着挑战。甘李药业需要扩大生产和推广市场，却因此遇到了资金瓶颈。在引入投资者并推动IPO进程中，甘李药业与通化东宝分道扬镳，完成了企业的整合与重组。最终，尽管经历波折，甘李药业在2020年成功上市。
上市后，甘李药业表现一度亮眼，股价连续上涨，市值突破千亿。然而，集采政策的冲击和激进的价格策略导致业绩急剧下滑，公司迅速由盈转亏。
面对竞争，甘李药业选择了“大幅降价”的策略，在集采中占据了较大市场份额，同时也投入了大量资金扩充销售团队。然而，激进的价格策略导致利润大幅下滑，引发了投资者的广泛质疑。
幸而，经过一年的调整，甘李药业的市场表现有所好转。2023年，营收回升超过50%，通过费用管控实现了降本增效。在基层市场中，产品销量同比增长66.36%。
在重建预期的过程中，甘李药业需要找到新的增长逻辑。公司重金布局GLP-1和四代胰岛素，尤其是GZR18注射液，被视为未来增长的重要动力。然而，GLP-1赛道的竞争愈加激烈，甘李药业面临挑战。
面对未来，甘李药业不仅要关注产品研发进展，还需提升商业化能力。公司在扩充产能、增强市场推广团队等方面做出了一系列布局，希望在国际市场中占据一席之地。
甘李药业的目标十分明确：穿越周期，再度攀升，成为中国第一的“糖王”。企业的变革之路虽然艰辛，但势在必行。CM10医药研究中心致力于发现和挖掘上市公司的价值，为投资者提供客观公正的独立研究分析。
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