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寒意未散，跨国药企（MNC）仍在积极收购自免资产。2024年上半年，共有25家生物科技公司（biotech）被MNC收购，其中11家重心集中在自免领域。这表明，自免领域已成为MNC战略布局的重要方向。
自免领域的吸引力
各种自免疾病种类繁多，患者数量庞大，临床上未满足的需求也十分巨大，为医药行业带来了无穷的增长潜力。自免疾病在不断推动新药开发，孕育出新的重磅药物甚至潜在“药王”。对于那些面临专利悬崖和增长压力的MNC来说，自免市场无疑是一块值得投入的沃土。
两全其美的并购潮
然而，自免疾病的临床研究周期长、成本高昂，使得在资本寒冬中运营的Biotech公司感到压力巨大。对于它们来说，将公司卖给MNC可能是最彻底的解决方式。因此，这一轮并购浪潮俨然是一场双向奔赴的合作。
战略布局的细分
自免领域疾病种类众多，MNC的布局具体涵盖哪些方面呢？整体上，MNC的战略变得更加务实，主要集中在“存量”市场。这类市场指的是已有药物选择的治疗领域，如特应性皮炎就是MNC高度关注的市场，25家中的4起收购案涉及此领域。
此外，银屑病与慢性阻塞性肺疾病等领域也在MNC的关注范围内，这些领域患者基数庞大，需求尚未充分满足。MNC的并购策略日趋实际，集中在解决现有的临床需求。一旦经历专利悬崖后的市场缺口，这些通过验证的致病机制、通路和靶点的基础产品将成为填补空白的重要力量。
与此同时，MNC也在瞄准一些“增量”市场，即当前治疗选择较少的适应症领域。以IgA肾病为例，这一领域的治疗药物有限，急需更有效的药物。上半年，IgA肾病领域共发生了3起收购案。
追求更佳产品
MNC还在积极开发长效药物以提升患者依从性。例如，GSK对Aiolos Bio的收购强调该公司的核心产品AIO-001在依从性上的优势。此外，双抗药物在自免领域也受到青睐，受益于肿瘤领域研发的成熟，MNC认为这一研发逻辑在自免领域同样适用。
国内市场的启示
未来，国内自免疾病领域的生物科技公司也将成为MNC收购的目标。然而，如何让自身资产价值最大化是关键。一例备受关注的收购案例是恒瑞医药销售其TSLP单抗AIO-001's海外权益给Aiolos Bio，后者在随后以更高价格被GSK收购，这体现了Aiolos团队推销其资产的强大能力。
对国内企业来说，创新研发固然重要，但讲好故事也同样关键。出海的核心在于实现价值的兑现与提升，选择有实力的合作伙伴至关重要。尽管挑战重重，但只要策略得当，国内企业仍有望在国际市场上占据一席之地。
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