本发明公开了一种富油煤与磁性催化剂共催化热解工艺，该工艺包括：一、将富油煤粉碎筛分后干燥预热；二、将磁性催化剂与干燥预热原料煤依次进行一段低温共催化热解和二段高温共催化热解；三、共催化热解生成的低温油气经分离得到一段煤气和轻质焦油，高温油气经分离得到二段煤气和重质焦油；四、将共催化热解残留的半焦和磁性催化剂混合物磁选分离得到磁性催化剂和高温半焦，将高温半焦换热冷却；五、将磁性催化剂焙烧再生。本发明将富油原料煤进行两段式共催化热解，有效减少了油气二次分解，并充分发挥磁性催化剂的催化作用，促进了共催化热解反应的协同效果，提高了油气产物的产率和品质，实现了磁性催化剂的再生循环利用并提高了能源利用效率。