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2025年3月25日，康希诺生物股份有限公司（688185.SH）宣布与沙特阿拉伯制药巨头SPIMACO达成合作协议，以推动四价流行性脑膜炎结合疫苗曼海欣®（MCV4）在中东及北非（MENA）地区的市场准入。双方还计划在该地区合作建立本地化生产设施。这一合作不仅是康希诺国际化战略的关键一步，更标志着中国生物医药企业从单一产品出口模式向技术合作和区域生态建设模式的战略转型。
康希诺的业务多元化战略
康希诺此次合作的一个重要目标是进一步拓展区域市场和增强其收入的多样性。中东及北非地区流行性脑膜炎高发，曼海欣®疫苗覆盖了A、C、W135、Y四个血清群，相对于传统多糖疫苗具有更长的保护期，成为该地区疫病控制的关键工具。借助SPIMACO这一沙特第二大制药企业的本地化渠道，康希诺希望加速其市场渗透。此前，曼海欣®已在印尼获得注册及清真认证，此次合作将其在穆斯林市场的覆盖推向新高。
从技术输出的角度看，此次协议强调“联合研发与本地化生产”，康希诺计划在沙特建立生产线，以向海外延伸生产能力，输出技术标准。这不仅是其在国际市场上的高端技术展示，也是其清真认证的关键步骤。若沙特生产线未来能通过国际认证，将为中国疫苗标准融入全球体系提供范例。
在财务层面，根据2024年的年报数据，康希诺实现营收8.46亿元人民币，同比增长137.01%，净亏损缩减74.45%。此次国际合作预计将有助于进一步分散其收入来源，重点区域的商业化进程与沙特合作高度一致，有望优化企业的财务结构。
中国疫苗出海模式升级
此次合作不仅是产品的输出，更是生态系统的共建。从此前的COVID-19疫苗紧急采购不同，本次合作涵盖从研发到生产，再到销售的全产业链。例如，康希诺在印尼和巴西的合作模式均包含技术授权与本地化生产，沙特项目有可能效仿这一模式。通过“技术与产能”双重输出，企业将增强供应链的灵活性与韧性，并规避关税壁垒。
中东疫苗市场一直由欧美企业主导，但凭借曼海欣®更全面的血清群覆盖和成本优势（如印尼市场的文化适应性），康希诺有望在新兴市场中实现突破。同时，康希诺的创新疫苗管线储备（如PCV13i肺炎疫苗、百白破联合疫苗等）也为其长期竞争力提供了保障。
合作的一个潜在发展方向是推动沙特加入中国主导的“疫苗联盟”，这将促进中东地区对中国疫苗技术标准的认可，为曼海欣®通过的印尼清真认证进一步扩展市场奠定基础。
面临的挑战与未来展望
尽管在中东和北非地区的前景乐观，康希诺仍需面对多重挑战：如沙特较高的人力与运营成本，这需要在技术投资与成本控制之间取得平衡；同时，红海的地缘政治风险可能对原材料的运输造成影响，不过在地生产部分缓解了这一问题。而在竞争环境方面，埃及和摩洛哥等国本土药企正加速发展仿制疫苗，市场窗口期有限。
值得期待的是，若未来中国与海合会的自贸协定能将疫苗纳入税收优惠清单，有望形成从研发到生产再到市场的闭环生态体系。康希诺的这个成功案例显示出，中国疫苗企业正在实现从“单点突破”向“体系化出海”的战略转型，这不仅是商业模式的进步，更是全球公共卫生治理话语权的重新定义。
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