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2025年3月10日，百利天恒发布一系列公告，主要内容涉及新一轮的筹资计划。公司计划通过向特定对象发行A股股票，募集资金总额不超过39亿元，重点用于发展ADC、GNC、ARC三大创新药物研发平台。这一举措标志着百利天恒在其全球战略布局中迈出了重要一步。
本次定增股份数量将不超过发行前总股本的5%（即2005万股），筹集资金的数额上限为39亿元。发行价格将不会低于定价基准日前20个交易日的平均股价的80%。此次募集的资金将全面投入创新药物研发，具体为：
在ADC药物领域，资金将用于推进BL-B01D1（作为全球首个进入III期临床的EGFR×HER3双抗ADC）以及BL-M07D1等共六个核心管线的临床试验；
在GNC平台，着重加速四特异性抗体GNC-038和多抗GNC-077的临床研究；
在ARC核药方面，则会启动BL-ARC001和BL-ARC002等放射性偶联药物的开发工作。
公司的这一募资举措直指其"扎根中国，走向全球"的长期战略目标。特别值得注意的是，BL-B01D1已与BMS达成了一项价值84亿美元的全球合作协议，这笔资金的投入将加速其国际多中心III期临床进程，并为其在2026-2027年于中美两地的商业化奠定基础。
根据数据显示，全球肿瘤药物市场规模到2033年预计将以9.9%的年均复合增长率增至5750亿美元，相较于此，中国市场的增速将更快，预计达到11.7%。
从研发管线的情况来看，BL-B01D1是百利天恒的核心资产，覆盖包括肺癌和乳腺癌在内的十多种适应症，并在中美两地同步进行30余项临床试验。公司目前处于临床阶段的药物有14种，形成了产品梯队优势，可每年新增3到5个临床管线。此外，有四款ADC药物已获得FDA临床试验批准，其美国研发中心与国际创新生态深度对接，展现了其全球化的能力。
在面对潜在的风险和资金管理方面，公司进行了细致的规划。在2025年即使净利润较2023年出现10%的增长亏损的极端情况下，预计每股收益仍会摊薄至-2.12元。对此，公司采取了三项应对措施：优化研发效率，通过中美双研发中心的协作降低临床试验成本；实施资金精细管理，建立募集资金专户监管体系，并允许用承兑汇票支付研发费用；深化与BMS等国际药企的合作开发，以提前锁定商业化收益。
值得注意的是，百利天恒上一次IPO募集的8.84亿元也在合规使用，抗体药物产业化建设项目如期完成，剩余的2亿元资金已转入新药研发账户，这体现了公司卓越的资金管控能力。
若此次定向增发能够顺利完成，百利天恒将成为A股创新药领域研发投入规模最大的企业之一。以BL-B01D1为核心的ADC管线商业化进程的推进，或将实现三方面的价值提升：在国内市场，针对中国年新增500万癌症患者，制定差异化治疗方案；在全球市场，与BMS共享美国市场的收益，并且首付款8亿美元已计入2024年财报；在技术输出方面，三大技术平台具备持续产出重磅产品的潜力，并可能进一步对外授权。
总体而言，百利天恒此次39亿元的定增，不仅强化了其全球创新药战略的执行力，也体现了中国生物医药行业从"跟跑"到"并跑"的转变。通过ADC、GNC、ARC三大技术平台协同创新，公司正构建一个涵盖肿瘤治疗全周期的"创新武器库"。公司通过"中美双核"研发体系与BMS等国际巨头的深入合作，在政策、资本、技术的叠加带动下，百利天恒的全球化探索正为国产创新药的国际化铺平新道路。
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