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三年前，并购重组的浪潮再次兴起，各类并购活动风起云涌，并于2024年达到顶峰。这背后隐藏着互联网、通信等技术红利消退和整体GDP增长放缓的趋势。市场因此步入存量竞争阶段，“效率”和“规模”的重要性再次上升，逐渐取代技术改造增量成为短期内的主流，开启了合纵连横的新篇章。
近日，华润三九发布公告，表示已经获得国务院国资委批准，将继续收购天士力医药集团股份有限公司。这一62亿元的巨额交易引起了市场的广泛关注。截至2月10日收盘，天士力在市场上的市值达到224.99亿元。天
士力作为中药行业的知名企业，是A股中药板块的领军者之一，在中药研发及生产等方面拥有深厚的积淀。其主营业务涵盖中药、生物药和化学药三大领域，其中，以中药板块为主要利润来源。在心脑血管治疗领域，公司核心产品如复方丹参滴丸、芪参益气滴丸等占据着重要市场份额。华润医药通过此次收购天士力，进一步丰富了在中药领域的产品矩阵，提升了其市场竞争力。此外，天士力也在中药创新研发方面表现突出，2023年研发投入高达13.15亿元，位居行业前列。
此次收购举足轻重，却也只是华润医药近年来一系列并购的缩影。过去几年，特别是去年，华润医药在并购市场上表现活跃，颇具亮点。
回顾华润医药的发展历程，并购无疑是其扩展版图、提升行业竞争力的主要手段之一。过去十年间，华润医药完成了20多起并购，通过一系列资本运作，公司的市值及行业影响力都在不断提升，年收入已超过2000亿元，成为医药行业的中坚力量。
早在2004年，华润集团便踏入医药行业的舞台，这一时机与政策鼓励并购重组相契合。2005年，其首次收购东阿阿胶，标志着华润医药全面布局的开始。东阿阿胶在补血养颜领域极具声誉，华润通过年积月累的持股，目前已成为东阿阿胶的最大股东之一。
随着时间的推移，华润医药在2013年收购了最大的皮肤外用药生产商——顺峰药业，实现其在皮肤药领域的战略布局；2018年，华润医药又瞄准了江中药业，以提升其在消化类中药产品的市场地位。
在2022年，华润三九再次通过对昆药集团的收购加强了其在心脑血管中药领域的优势。昆药集团是国内领先的天然植物药制造企业，其核心产品在相关治疗领域应用广泛。
进入2024年，华润医药的并购节奏加快。2月，华润双鹤全资收购华润紫竹，丰富在女性健康用药领域的产品线；6月，收购圣火药业大部分股权巩固市场地位；7月，华润博雅生物成功进军血液制品市场；10月，江中药业收购江中饮片股权，等等。累计交易金额超130亿元，这些举措涵盖中药、生物药、化学药多个领域，并渗透药品研发、生产、销售的各个环节。
这一系列的并购行动，使华润系在2024年成为业界瞩目的焦点，不仅有力地响应了重组并购的号召，也将华润医药推上了行业的中心舞台。这些资源整合不仅扩大了华润的业务版图，也优化了供应链和生产能力，进一步提升了其研发能力和市场渗透力。
尽管华润医药布局广泛，但重点依然明显。2023年的财报显示，中药板块收入占据主导地位。中药资产的持久价值也让华润医药获益良多。天士力的收购正是基于这一布局，其在现代中药市场建立了显著的优势。而昆药集团的历史积淀进一步为华润医药的中药帝国奠定基础。
相较于中药和现有药品的密集布局，在创新药物的投资上，华润的动作不多。2022年，华润在研发上的投入仅占总收入的较小比例。然而，推动创新药的发展仍然是医药行业的重要驱动力，未来华润医药是否会加强在这一领域的投入，或者通过并购提升创新药实力，是一个值得关注的话题。
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