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近日，市值相对较小的德琪医药公司公布了其核心抗体药物偶联物（ADC）项目的临床II期数据，引发市场热议。受此消息影响，公司股价在开盘后最高上涨超过10%，展示了其在生物医药领域的强劲表现。
此次旨在靶向claudin18.2的ADC药物取得了临床初步成功，使得投资者开始重新审视德琪医药的潜在价值以及未来的增长空间。市场普遍关注它是否会在未来带来更多的收益，以及其股票的流动性是否会逐步增强。这一切的关键在于德琪的产品线未来能否展现更深入的价值。目前，德琪医药与乐普生物、宜明昂科等公司一样，采用的是ADC和多抗同时发展的策略。德琪医药的CD24单抗为激活巨噬细胞提供了一种新的路径，这被视为除了CD47单抗外的另一条重要途径。
在这次的ADC突破之后，德琪医药已经开始受到二级市场投资者的关注。
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ATN-022临床试验的阶段性成果
德琪医药的claudin18.2 ADC项目被命名为ATN-022（之前称为ATG-022），最近在美国临床肿瘤学会胃肠癌研讨会（ASCO GI 2025）上公布了数据，随后股价大幅上涨。关于该管线的潜力，claudin18.2 ADC的代表性项目包括信达的IBI343。其采用的exatecan属于与第一三共DXD相同的TOPOi类毒素，毒性表现良好，同时使用synaffix糖基定点偶联技术的亲水linker，提升了ADC在血液中的稳定性，IBI343的药物抗体比（DAR）为4。
临床数据显示，在2024年6月ESMO GI会议上，IBI343在胃癌或胃食管交界处腺癌患者中的总有效率（ORR）为32.6%，疾病控制率（DCR）为89.9%。特别是在高表达者及8mg/kg剂量组中，ORR达到了47.1%。
相比之下，德琪的ATN-022尽管在技术路线与信达不同，但凭借高度亲和的抗体展现了良好的疗效。在剂量扩展阶段，针对21名CLDN18.2表达较高的胃癌患者，ORR为42.9%，而DCR甚至达到了95.2%。在表达较低的患者组中，ORR为30.0%。
德琪的这一进展表明，ATN-022极有可能在claudin18.2低表达市场中占据一席之地。虽然临床样本量尚不大，但这些初步结果足以令人期待未来更大规模的临床试验。
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CD24——另一种治疗途径
除了在ADC领域的探索，德琪医药同样在研究CD24靶点的潜力。与CD47靶点一样，CD24通路也通过与Siglec-10的相互作用抑制巨噬细胞的吞噬作用。阻断CD24-Siglec10通路可以增强对肿瘤细胞的吞噬效果，从而提高免疫抗肿瘤效果。德琪医药的ATG-031是针对这一靶点的主要产品线，目前正处在临床I期的初期阶段，预计初步数据将在2025年上半年公布。
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面向未来的技术平台
德琪医药还在开发其AnTenGager技术平台，这是一种TCE双抗和三抗平台，旨在提高药物的安全性并减少细胞因子释放综合征（CRS）的发生率。该平台通过独特的抗CD3序列和增加空间位阻的方式优化了抗体的功能。
总的来说，德琪医药虽然目前流动性不算强，但凭借手中众多具有差异化竞争力的产品线，展现了巨大的发展潜力。将来，如果能够获得较大的业务发展（BD）合作，将会更进一步证明其产品质量。我们期待今年德琪医药能有更大的突破和成就。
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