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2025年，生物制药行业交易热潮的序幕，似乎已在今年的JPM大会上开始拉开新篇章。1月13日，这场盛会上，生物制药巨头们纷纷出手：强生宣布以146亿美元收购Intra-Cellular；礼来以最高达25亿美元的价格获取Scorpion Therapeutics的PI3Kα抑制剂；GSK则以超过10亿美元的价格完成对IDRx的收购，以增强其抗肿瘤业务能力。行业观察者认为，跨国制药公司对放射性药物的兴趣正在升温，未来或有更多交易紧随其后。
回顾过去8个月，已有四大制药巨头公开了各自的并购行动：诺华以10亿美元收购了Mariana Oncology；礼来以14亿美元完成对Point Biopharma的收购；阿斯利康则斥资24亿美元购入Fusion Pharmaceuticals；而BMS则以巨资41亿美元收购了RayzeBio。为何这些行业巨擘纷纷对一种已有近百年历史的药物加大投入？在包括商业开发在内的广泛合作中，礼来等公司在2024年的迅速扩张引人关注。
Numerof & Associates的管理合伙人Michael Abrams表示，这项放射性药物技术的潜力显著，能够实现精准的靶向治疗。截至目前，FDA已批准了67种放射性药物用于疾病诊断和治疗。市场研究公司Insight Partners的数据预测，放射性药物领域将从2023年的91亿美元增长至2031年的265亿美元，年均增长率为14%。此外，Fortune Business Insights则预估，结合增长前景，行业规模将在2024年增长至102亿美元，并在2032年进一步扩大至420亿美元的规模。
诺华已展现出这项市场的潜力。在JPM大会上，该公司展示了其具有30亿至80亿美元销售潜力的八种上市产品，其中包括放射性药物Pluvicto和Lutathera。去年前九个月，Pluvicto的总销售额已超过10亿美元，同比增长了47%。
在数据的推动下，2025年的放射性药物领域无疑不会平静。生物技术相关企业已率先行动。同样在1月13日，Telix Pharmaceuticals通过支付4500万美元预付款，并承诺后续1.85亿美元里程碑付款，收购了ImaginAb的相关资产及研究部门；与此同时，Lantheus Holdings以7.5亿美元的价格购买了Life Healthcare旗下的放射性药物业务。Jefferies的分析师预计，到2025年，这类交易活动将更加频繁。
市场竞争的激烈与临床试验的推进密不可分。ZS Associates的副主管Matt Furlow指出，增长预测取决于放射性药物临床试验数量的迅速增加，一旦这些试验中出现重大积极结果，即便是早期阶段的试验，也可能激发那些尚未涉足领域的跨国公司的兴趣。
放射性药物已走过漫长的发展历程，20多年前，GSK和IDEC等企业曾成功将其推向市场，然而，由于高昂的制造与分销成本，这些产品的商业化并未取得理想成效。到2013年，FDA批准了首款α粒子放射性治疗药物Xofigo，随后拜耳以29亿美元收购开发公司Algeta，吸引了全球的关注。拜耳通过与Algeta的合作掌握了Xofigo的全球独家销售权，但现实的销售数据未能达到预期。
相对而言，诺华在放射性药物商业化方面获得了巨大的成功。其2017年以39亿美元收购的Advanced Accelerator Applications催生了治神经内分泌癌的Lutathera。2024年前三季度，这一药物销售额已达到5.34亿美元。同年，诺华以21亿美元收购了Endocyte，持有的前列腺癌治疗产品Pluvicto于2022年获得FDA批准，2024年前三季度的销售额已达10.4亿美元。
原材料供应是放射性药物制造中的一个关键问题。虽然解决挑战绝非易事，但诺华已通过在意大利、西班牙和美国设厂克服了这一难题，并进一步改善了分销能力。这种地理多元化的努力甚至被认为为同行提供了一个样板。ZS Associates的负责人Sankalp Sethi指出，诺华的经验使得其他制药公司更有信心通过搭建基础设施来实现放射性药物的分销，从而减轻了医疗专业人员对生产和配送安全性的疑虑。
Pluvicto的临床验证效果十分显著，患者在标准用药基础上可多延长四个月生命，将死亡风险降低38%。这对于以末线患者为目标的Pluvicto尤其意义重大。
放射性药物领域的机会并不仅限于巨头，也为生物技术企业带来了机遇。例如，拿下ImaginAb资产的Telix已开始在主流市场发力，进一步扩展其在放射性药物领域的战略布局。Telix认为，此次收购不仅能为其带来技术突破，更能与现有资产产生协同效应。
值得关注的是，美国之外的放射性药物市场也逐渐升温。2023年，韩国SK Biopharmaceuticals宣布其全球化战略中放射性药物是重点。其目标是在2027年前推出两种临床阶段候选药物，并优先锁定美国市场。
在这样的背景下，放射性药物的未来发展可能仍会依靠并购交易大量产生。在市场扩张与技术革新的共同推动下，未来，整个生物制药行业有望迎来更为多样化和深入发展的新时代。
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