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几个月前，心脉医疗因被国家医保局质疑“支架价格虚高”而引起广泛关注。近日，该公司再度陷入另一场风波：由于其“高新技术企业”资格被取消，税务机关要求其补缴滞纳金，据估算，补缴金额可能高达6000多万元。
值得注意的是，心脉医疗之所以失去“高新技术企业”资格，是因为连续两年未提交企业年度发展情况报表。
与此同时，心脉医疗的第三季度业绩也不容乐观。尽管公司今年前三季度的营业收入达到9.7亿元，同比增长9.13%，净利润为5.53亿元，同比增长42.46%，但其2020年以来的营收增速从未低于30%。作为“微创系”旗下主动脉及外周血管介入医疗设备的领军者，心脉医疗的营收从2020年的4.7亿元增长至2023年的11.87亿元，某年增速曾接近41%。
伴随着业绩增速放缓及一系列事件的冲击，心脉医疗的市值大幅缩水。从过去三年的最高峰超过180亿元，到今年年初的161亿元，最新市值仅余126.9亿元（截至12月3日下午收盘）。
这一系列事件让业界纷纷发出疑问：曾经的领军企业心脉医疗究竟发生了什么？
业绩隐忧
对于失去“高新技术企业”资格的事宜，心脉医疗已在公告中进行了解释。虽然公司因此失去了2021年和2022年的资格，但在2024年上海市拟认定的高新技术企业名单中，心脉医疗已经再次上榜。
然而，业界对心脉医疗的关注点却更多在于价格调整风波、业绩增速放缓及医保控费带来的压力。特别是今年八月，国家医保局对公司进行公开问询，指出其Castor支架的出厂价格与经代理商渠道供货后的价格差距过大，并质疑其价格调整计划的合理性。最终，在八月底，心脉医疗宣布将其胸主支架产品价格调整至约7万元，降价幅度达40%。
受此影响，以及外周球囊类产品集采的波及，心脉医疗第三季度营收仅为1.82亿元，同比下滑31.65%。业内分析认为，这与产品降价不无关系。
国家医保局的问询对心脉医疗而言是一个严肃的警示，公司需在策略上进行重新审视，以应对医保控费及流通环节加价过高的问题。特别是，医保局要求心脉医疗详细说明其终端价格构成中的销售费用及资金流向，并调查是否存在通过代理商拉高价格的行为。
心脉医疗在对此回应时强调并未要求经销商进行不当营销。同时，公司当前的销售费用率约为7.93%，相较行业其他企业，属较低水平。
内忧外患
面对市场的诸多挑战，心脉医疗以及其他国产企业龙头正采取多重策略以求破局——即扩大市场份额与拓展海外市场。在国内，心脉医疗在胸主动脉腔内介入支架领域市场占有率已超越国际对手美敦力，成为市场领导者；在腹主动脉腔内介入支架领域，其市场份额也稳步上升。
在国际市场方面，心脉医疗已经获得超过60张海外注册证，其产品已进入40个国家的临床应用。今年7月，心脉医疗宣布收购欧洲医疗器械公司Optimum Medical（OMD），尽管该收购引来高溢价和股权问题的问询，但仍是进入欧洲市场的关键一步。
心脉医疗表示，会通过与OMD整合，利用其在欧洲及日本的销售渠道，加强自身竞争力的同时，规避单一市场环境的风险。不过，近期国际市场对中国出口商品的加征关税信号仍在，虽未有明确政策出台，但对于正在进行国际扩张的企业来说，这无疑是一个需应对的潜在风险。
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