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在制药行业的激烈竞争中，即便是行业巨头也难以逃避商业化进程中的瓶颈。恒瑞医药和石药集团这两大传统药企在研发和商务发展方面都取得了显著进步，同时，其创新药产品集群并未出现中断。然而，2024年第三季度，这两家公司却面临盈利能力大幅下滑的挑战。
尽管恒瑞医药在应对生物科技公司冲击的创新转型中取得了阶段性成果，截至目前，该公司在国内已获批17款1类新药，且在同一靶点的产品中，均能实现前三上市的位置。然而，恒瑞医药在2024年第三季度的营收为65.89亿元，同比增加13%，但环比却下降13%。归母净利润为11.88亿元，同比仅增长1.91%，如果考虑到约1.26亿元的研发开支资本化，则实际为负增长。
这一现象引发了外界的广泛关注。尽管在经营和研发上未出现错误，恒瑞仍然需要应对市场上新的挑战。或许，国内市场以内需为基础的发展模式已趋至极限。虽然恒瑞在许多细分领域保持领先，但面对中小药企的紧逼竞争，缺乏断层式的优势。在销售上，恒瑞缺乏达到十亿美元的重磅产品，创新药卖出的高峰受限于支付能力，仿制药的盈利能力已不足以支撑公司长期发展。
石药集团的情况同样不容乐观。2024年第三季度，其归母净利润为7.58亿元，同比下降50%，面临各业务线的严酷竞争。尤其是在抗肿瘤和心血管治疗领域，收入出现了显著下滑。
创新药在中国承担着较大的社会和公益职责。但药价普遍较低，使得这些创新药无法在国内市场实现更高的经济收益。这导致恒瑞医疗等公司即使具有较强的产品组合，仍旧要在收益和研发费用之间保持微妙的平衡。
为了寻求突破，不少传统大药企纷纷加快国际化步伐。恒瑞医药传出计划在港股进行二次上市的消息，可能正是出于打破当前困境的战略布局。
在诸多领域做到领先虽然值得称道，然而要摆脱国内市场的“笼子”，恒瑞需要突破支付和市场容量的限制，开拓更广阔的国际市场。唯有拥有可以在国际市场争夺份额的十亿美元级别的产品，才能真正实现蜕变。在此背景下，恒瑞的国际化和商务发展战略显得尤为重要，未来是否能成为下一个武田制药，还需拭目以待。
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