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9月18日，美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调50个基点，降至4.75%至5%的水平。这是自2020年3月以来的首次降息，标志着降息周期的开启。业内普遍认为，此举将对医药等制造行业带来积极影响。
中信建投指出，美联储3年以来首次降息，全球流动性有望得到边际改善，这将有助于医药行业的投融资环境快速回升，并显现出估值优势。同时，研发需求的增加将为具备全球竞争力的CXO龙头企业及细分领域的领先企业带来利好。
2024年上半年，医药行业上市公司的整体营业收入和扣非归母净利润同比分别下降1.10%和6.57%。第二季度与第一季度的经营趋势相近，主要受部分公司基数效应、政策干扰及外部环境等多方因素影响。基数效应包括中成药公司、疫苗、IVD和CXO公司等涉及感冒和呼吸相关产品的企业。
中信建投建议重点关注港股及CXO板块的投资机会。由于去年同期高基数效应及下游需求增速放缓，CXO板块的增速放缓，各企业订单有所分化，但常规业务和海外订单相对稳定。
中邮证券表示，CXO行业部分龙头企业的订单增长依然强劲。2024年上半年，药明康德的在手订单同比增长33.2%（剔除特定商业化项目）；康龙化成、凯莱英、博济医药的新签订单同比分别增长15%、20%和47.52%。昭衍新药二季度环比一季度新签订单增长20%，药石科技的在手订单同比增长超过20%。泰格医药的新签订单数量和金额也较去年同期有所增长。展望今年下半年，在美国降息的背景下，行业增长有望被进一步拉动，整体板块料将触底反弹。
总体来看，随着美联储宣布降息，多家机构纷纷看好医药股，尤其是对创新药和CXO等细分领域。降息有望带来投融资环境的改善，若创新药企的经营情况得以改进，其股价同样有望实现上涨。
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