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在回顾刚刚过去的2024年，无论是在欧美还是在国内市场，生物制药行业似乎仍然处于一种焦灼的状态。企业们面临着跨越专利悬崖的挑战，需要及时维护现金流，并积极在国际市场上寻求商业化机会。然而，乐观的迹象同样遍布：2024年可谓是一个突破之年。CRISPR基因编辑技术迈向商业化进程，以往无法诊治的NASH领域迎来了首个特异性疗法，而在诺贝尔奖的激励下，人工智能与制药结合的创新浪潮不断高涨。
德勤在一项对生物制药领域的调查中显示，75%的高管对2025年的市场前景表示乐观，他们的信心源于科技创新的加速和强劲的市场增长预期。普华永道的分析同样乐观，尽管2024年并购交易的数量和规模有所减少，但生物制药行业预计将在2025年重新焕发活力。
接下来，我们将基于GEN等公开资料，对2025年生物制药行业的趋势进行详尽分析。
一、资本流动：从创投到上市
如果2024年第3季度的积极趋势能持续下去，预计2025年将为Biotech初创公司带来更大规模的风险投资（VC）融资，且融资交易数量将增加。尽管2024年全年数据尚未完全发布，摩根大通的报告预计，该年VC融资总额将由去年的208亿美元增长至277亿美元。这一趋势或将扭转该行业融资规模连续两年下降的局面。
IPO市场在过去一年显现复苏迹象，普华永道预测2025年将进一步反弹。即便不及2021年的水平，但相比2024年，这将是温和的回升。数据显示，2024年前三季度，共有16家公司在美国证券交易所上市，募集资金合计30亿美元，已经超越2023年的27亿美元。
二、并购：中型交易继续主导
生物制药行业的并购活动有望在2025年反弹，主要受到专利保护到期的推动。2024年的并购交易额有所下降，但分析师预计中型规模的并购活动将在2025年持续，其交易规模在50亿至150亿美元之间。相比之下，2024年最大的一宗收购是Vertex以49亿美元收购Alpine Immune Sciences。
三、基因编辑：迈向商业化
2024年，Vertex Pharmaceuticals通过首位患者接受Casgevy治疗，实现了基因编辑商业化的重大突破。CRISPR技术不仅为患者提供新希望，还带来可观的商业前景。专家建议，基因编辑的应用应扩展到更多罕见病领域，同时监管机构也需优化审查过程，以促进该技术广泛应用。
四、癌症疫苗：临门一脚
癌症疫苗研发正在加速进入后期测试阶段。多家领先企业，如Moderna和默沙东，以及BioNTech，在这方面取得了显著进展。预计2025年将见证更多关键数据的发布，为此类疫苗打开市场前景。
五、AI与制药：深度融合
随着人工智能技术在生物制药业内的应用不断深入，行业内公司计划在价值链的更多环节增加对AI的投入，这不仅限于药物研发，还包括业务运营的各个方面。AI领军企业也在借助战略合并和扩展产品线来加强市场地位。细分领域的增长及新技术的应用预示着AI在生物制药中的角色将越来越重要。
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