点击本文中加粗蓝色字体即可一键直达新药情报库免费查阅文章里提到的药物、机构、靶点、适应症的最新研发进展。
常山药业，这个曾被誉为“肝素一哥”的老牌企业，如今面临着严峻的挑战。从昔日的辉煌、企图复制白云山“金戈”的成功，到寄望于GLP-1长效制剂带来的几何性倍增，这一切似乎尚未实现。投资考验的是企业的重量，而非市场的情绪，然而常山药业却似乎难以在这方面自证其重。
据CDE官网消息，常山药业的艾本那肽（长效GLP-1受体激动剂）在今年4月进入上市申请阶段，虽然有望在未来获批用于2型糖尿病的治疗，但要实现从底部反转到蓬勃发展的梦想，这一步并不轻松。虽然有分析师指出这类企业不应以投机的态度对待，但现实中，它们常常难以承受市场的重量。
伴随肝素原料药市场的低迷，常山药业等老牌企业苦苦探索新的增长点。尽管有着颇具吸引力的创新点，但整体业绩与股价间产生的落差却愈发明显。类似香雪制药，常山药业凭借创新曾一度带来股价的非理性上涨。如今，两者境遇相似：股价持续攀升而业绩却频遭压力，主营业务不振，盈利能力逐渐衰退。
常山药业以肝素为主打产品，而今却将赌注押在GLP-1这一潜在爆发的领域，这不仅是从过往的业务依赖中突围的关键，更是企业再度崛起的唯一筹码。然而这个领域的竞争异常激烈，未来的不确定性依然很高，尤其是在GLP-1降糖药、减肥药市场中。即便现在其核心创新产品已经走到了研发的前沿，但在商业化的过程中仍面临一系列复杂的挑战。资金、资源与策略，一个都不能少，尤其是在肝素市场深陷低潮之际，常山药业的亏损局面尤为严重。
2023年，各家企业在资本市场的表现大相径庭。常山药业的营业收入虽然远不及其他竞争对手，但在资本市场上表现却出乎意料的好。如今，三家主要肝素生产企业正处于转型的关键节点，海普瑞与健友股份已迈向生物药领域的发展，而常山药业的下一步策略仍显模糊，唯一明确的就是手中握有的GLP-1资产。
去年，GLP-1概念股曾经历了一波热潮，常山药业也是其中受关注的企业之一。今年9月，公司关键临床试验报告的发布再次引发市场强烈反响，激发股价大幅上涨。然而，尽管艾本那肽研发迅速，但市场接受度和后续竞争力依然存疑。尽管横向比较下，其进展迅速，但未来艾本那肽的市场表现仍难以乐观估计。
肝素市场竞争的激烈以及持续的价格压力，导致常山药业的经营境况每况愈下。2023年的财报显示，公司的整体营收及净利润大幅下滑，主打产品销量和收入纷纷下降。肝素业务的持续低迷，使得常山药业的主营业务几乎无力承担未来增长的重担。
在诸多困境下，常山药业如何突破主营业务的周期底部，寻找下一阶段的增长驱动成为其亟需解决的问题。问题的难解，反映了其在研发效率及市场洞察上的短板。过去对创新药企路径的探索虽有成效，但整体与预期相距甚远，亦难言其成效。
常山药业这一由肝素起家的企业，曾凭高度专业化在国际市场上保持领先，但随着市场环境的变化，现在正面临着前所未有的挑战。如何在高度专业化的领域中寻找适应未来发展的路径，成为它最需要反思的课题。
由此可见，一场变革的代价是痛苦的。许多仿制药企在转型为创新药企的过程也历经了漫长的暗淡期。常山药业是否会在这新的周期中找到自己的位置，尚待时间的验证。
免责声明：新药情报内容编辑团队专注于介绍全球生物医药健康研究的最新进展，本文旨在提供信息交流，不代表任何立场或治疗方案推荐。如需专业医疗建议，请咨询正规医疗机构。
